Podle Russela, nedávné maximum ceny zlata 1 876,90 dolarů za troyskou unci, kterého bylo dosaženo 16. listopadu, souviselo spíše s výskytem nové omikronové varianty koronaviru. Ta podnítila obavy z obnovení cestovních a jiných omezení, jež zasáhla světovou ekonomiku v době, kdy země bojovaly s pandemií.
„Následné zmírnění těchto obav vedlo k poklesu ceny zlata zpět pod 1 800 dolarů za unci, zatímco rostoucí obavy z propuknutí globální inflace měly na cenu minimální vliv,“ napsal Clyde Russell a připomněl, že index spotřebitelských cen ve Spojených státech vzrostl v listopadu meziročně o 6,8 procenta, což je největší meziroční nárůst od června 1982.
PSALI JSME: Míra inflace v USA vystoupila na 6,8 procenta, je nejvyšší za téměř 40 let
Zveřejnění údajů o indexu spotřebitelských cen 10. prosince však podle Russella nemělo za následek prakticky žádnou reakci spotové ceny zlata a drahý kov se během zmíněného obchodního dne pohyboval v poměrně úzkém rozpětí.
„Názor trhu, že vyšší inflace je pro cenu zlata dobrá, vychází z jeho využití jako zajištění proti inflaci. Jinými slovy, zlato je aktivum, které si udrží svou hodnotu lépe než ostatní, když hodnota měn klesá v důsledku růstu cen. Tento šibolet pochází z velké části z konce 70. a počátku 80. let, kdy zlato silně rostlo v souvislosti s prudkým nárůstem americké inflace,“ soudí sloupkař agentury Reuters.
PSALI JSME: Každá měnová inflace je krádeží aneb Vztah zlata k penězům se změnil
Spotová cena zlata se na konci roku 1978 zvýšila z 226 dolarů za unci na hodnotu 666,75 dolarů v září 1980, když index spotřebitelských cen v USA prudce vzrostl a v dubnu 1980 dosáhl 14,73 procenta. Americká inflace pak měla do konce roku 1986 klesající tendenci na něco málo přes jedno procento, zatímco zlato dalších 27 let kolísalo, než v polovině roku 2007 překonalo svůj vrchol z roku 1980.
„Rozsáhlá rally zlata přibližně od roku 2000 však nebyla způsobena inflací, a dokonce ani úrokovými sazbami. Spíše se zdá, že souvisí s vzestupem Číny a Indie, jako dvou největších spotřebitelů tohoto kovu,“ tvrdí Russell a dodává, že „aby inflace hrála roli při růstu zlata, musela by být pravděpodobně mnohem horší a trvat delší dobu“. K tomu podle něj může ještě dojít, ale do té doby bude zlato pravděpodobně muset překonat pravděpodobnost vyšších úrokových sazeb.
PSALI JSME: Alasdair Macleod: Cenová inflace je teprve začátek
(luk)
