Rozhodující vliv na světovou cenu zlata mají tzv. spotové (okamžité) obchody na londýnském trhu se vzácnými kovy známému pod zkratkou LBMA (London Bullion Market Association). Tam v podstatě jde o denní aukce. Londýnskými cenami se řídí i tuzemští obchodníci se zlatem.
Druhý nejvýznamnější hráč na zlatém trhu – americká komoditní burza Comex – je zase světovou jedničkou na kontrakty vypořádávané v budoucnu (futures), které sázejí buď na růst anebo pokles ceny zlata. Z dat odvozených od těchto obou trhů se pak tvoří celosvětová cena zlata. Ostatní trhy na globální cenu vzácného kovu nemají vliv.
78 procent zlata v Londýně
Řečí čísel to znamená, že v Londýně se průměrně zobchoduje 78 procent zlata, v New Yorku osm procent. Podle clearingových statistik bylo v Londýně za rok 2016 zobchodováno zhruba 1,5 milionu tuny zlata, v New Yorku pak 179 tisíc tun. V Londýně tedy 8,4násobně víc.
Ve skutečnosti londýnská LBMA drží ve svých rezervách pouze sto tun fyzického zlata a Comex by dokázal uspokojit jen jednoho z 542 papírových vlastníků zlata. Kromě těchto finančních obchodů probíhají v Londýně i v New Yorku další obchody s fyzickým zlatem, ale jejich obrat je ve srovnání s obraty LBMA a Comexu zanedbatelný.
Virtuální zlaté transakce
„Dodávky fyzického zlata a poptávka po něm nehrají žádnou roli při stanovení ceny zlata na trzích. Fyzické zlato a transakce s fyzickým zlatem jen převezmou ceny zlata, které jsou na papírových trzích se zlatem,“ vysvětlil serveru Bullion Star generální ředitel singapurského obchodníka se zlatem Torgny Persson.
Zlato na trhu v Londýně se platí hotovostí, byť není fyzicky dodáno. To znamená, že tyto virtuální zlaté transakce nemají žádnou souvislost s jakýmkoli fyzickým zlatem, takže de facto jde o derivátové obchody.
Obrovská kvanta zlata zobchodovaná v Londýně tak vytvářejí velké množství papírového zlata prakticky z ničeho. „Obchodování je spekulativní a neprůhledné, jen nepatrně podpořené fyzickým zlatem,“ dodává Persson.
Papírové trhy určují cenu
Také Comex je pouze derivátovým trhem. Drtivá většina všech obchodů se vypořádá peněžní formou. Pouze jedna z 2500 smluv na zlaté futures bývá uzavřena převodem warrantů (cenný papír s právem nákupu) představujících reálný žlutý kov. To znamená, že 99,96 procenta zlatých kontraktů se vypořádává v hotovosti.
Vzhledem k tomu, Comex i LBMA zobchodují drtivou většinu zlata, je i mezinárodní cena zlata určována těmito papírovými trhy. Všechny ostatní obchodní systémy jen přebírají ceny stanovené v Londýně a New Yorku. Týká se to i všech obchodů s fyzickým zlatem po celém světě včetně Česka.
(rek)
