Zatímco akciové trhy jsou i nadále poháněny zisky v oblasti umělé inteligence a technologií, 60% nárůst ceny zlata v letošním roce by měl být největší od roku 1979, což vyvolává debatu o tom, zda se nezměnila jeho tradiční role jako bezpečného aktiva.
„Zlato se letos chovalo velmi odlišně od svého obvyklého vývoje,“ uvedl Hyun Song Shin, ekonomický poradce a vedoucí měnového a ekonomického oddělení BIS, při zveřejnění závěrečné zprávy za tento rok. „Zajímavým jevem tentokrát bylo, že se zlato stalo mnohem víc spekulativním aktivem.“
BIS označovaná za centrální banku světových centrálních bank v posledních letech pravidelně varuje před potenciálními bublinami na akciovém trhu. Obavy ohledně společného pohybu se zlatem podle agentury Reuters vyvolávají otázky.
PSALI JSME: Znamená růst akcií i zlata zároveň bublinu, která splaskne?
Kam by se investoři uchýlili, kdyby se akcie i zlato zhroutily? A co by to mohlo znamenat pro centrální banky a další správce rezerv, vzhledem k tomu, že někteří zlato nakupovali ve velkých objemech?
Analýza BIS dospěla k závěru, že letos poprvé za posledních 50 let vykazovaly zlato a index S&P 500 společné explozivní chování.
Cena zlata nejenže letos vzrostla o 60 procent, ale od roku 2022, kdy začal nárůst inflace po pandemii covidu ovlivňovat trhy spolu s ruským napadením sousedního evropského státu a následnými sankcemi vůči Moskvě, vzrostla o víc než 150 procent.
PSALI JSME: Býčí růst zlata bude pokračovat i v roce 2026, tvrdí nizozemská banka ING
Dalším možným varovným signálem je, že zlato hromadí i drobní investoři i burzovně obchodované fondy. Nákupy centrálních bank rovněž „jasně udaly velmi pevný tón ceně zlata,“ dodává Shin. „Kdykoli se cenám daří, vidíte jak se zapojují i další investoři, a to nejen ti zaměření na zlato.“
To je opravdu zajímavá otázka. „Zájem drobných investorů od září výrazně zvýšil ceny zlata. BIS nyní považuje toto zapojení drobných investorů za potenciálně rizikové pro trh a ve své zprávě uvádí, že drobní investoři mají sklon k stádnímu chování, což zesiluje cenové výkyvy.
Takže toto zapojení drobných investorů identifikuje jako jeden ze znaků toho, že bychom se mohli nacházet v bublině,“ komentují situaci v podcastových zprávách Financial Times.
PSALI JSME: Chytré peníze chodí na nákup zlata, když je obchod prázdný
BIS také varuje před rostoucí křehkostí rizikového prostředí uprostřed obav z oceňování umělé inteligence (AI) a nedávných 20% propadů kryptoměn. Evropská centrální banka a Bank of England v posledních týdnech také vyjádřily obavy z AI bubliny a rizika jejího náhlého prasknutí, pokud se nenaplní růžová očekávání investorů.
Banka pro mezinárodní platby také sleduje, kam se ubírá dolar. Zatím to vypadá, že směřuje k největšímu ročnímu poklesu od pádu banky Lehman Brothers v roce 2007. Dolar sice není krytý zlatem, ale opírá se o důvěru a kredit USA.
Tato víra však začíná mít konkurenci. Pokud příliš mnoho zemí víru v dolar ztratí, dojde k měnové krizi. Když centrální banky ztrácejí důvěru v cenné papíry ostatních, nakupují zlato. Vidíte ten vzorec? Je to psychologická past.
PSALI JSME: Co vědí centrální banky a my ne?
(rek)
