Zatímco obchody se zlatem občas vypadaly jako přehřáté, švýcarští analytici si všimli, že tradiční ukazatele, jako je obchodování s opcemi na komoditní burze Comex nebo investice do zlatých akcií, nevykazují známky extrémního býčího (růstového) trendu. Po prudkém nárůstu ceny zlata mezi koncem srpna a polovinou října se situace uklidnila i na spotovém trhu.
„Podle našeho názoru zůstává makroekonomická logika pro zlato robustní a nevidíme v roce 2026 žádné důvody pro medvědí (poklesový) trh,“ cituje ze zprávy britský portál Investing.com. Naopak. Růst byl podle nich „podpořen velkými nákupy, které odrážejí strukturální posun v poptávce jak soukromého, tak i vládního sektoru“.
Tým se domnívá, že centrální banky budou pokračovat v nákupech zlata s argumenty o zpomalení hospodářského růstu, vyšší inflace, slabšího amerického dolaru a zvýšených rizik a nejistoty.
PSALI JSME: Těžba zlata je stále dražší
Analytici dál poznamenávají, že tyto okolnosti jsou opakem těch, které definovaly posledních pět velkých medvědích trhů se zlatem v předchozím půlstoletí.
UBS předpokládá pokračující hromadění zlata centrálními bankami i při vyšších cenách a postupnou devalvaci dolaru a dedolarizaci jako na další podporu pro alokace do zlata. V roce 2026 stratégové banky předpovídají zhruba 10% nárůst oproti současným spotovým cenám. Poměr rizika a zisku, pokud ceny zůstanou v rozmezí kolem 4 000 dolarů za unci, vidí jako atraktivní.
Akcie společností těžících zlato živě reagují. Index GDX, který sleduje akcie největších veřejně obchodovaných společností zabývajících se těžbou zlata a stříbra, od začátku roku vzrostl o víc než 140 procent a překonal tak i výkon samotného zlata zhruba o 80 procent. „Sektor generuje rekordní zisky,“ uzavírá tým vedený Danielem Majorem.
PSALI JSME: Vytěžit unci zlata stojí v průměru 1 457 dolarů
(rek)
