Například, že nákupy nejsou tím, co zvyšuje podíl zlata v rezervách, ale je to rostoucí cena zlata, která je zvyšuje, aniž by banky cokoli nakoupily. Jiní oponují, že zlato nakupuje jen malá skupina deseti centrálních bank rozvíjejících se ekonomik.
Všichni mají pravdu. Platí, že centrální banky přidaly od začátku roku do rezerv stovky tun zlata. Platí, že cena zlata od začátku roku vzrostla o 50 procent. Platí, že zlato hromadí malá skupina centrálních bank, včetně té české, navzdory vyšší ceně i v posledním čtvrtletí.
PSALI JSME: Míra zlatých rezerv ČNB již dosáhla 5 procent
Americká investiční banka Goldman Sachs uvádí, že centrální banky v listopadu zřejmě nákupy zlata prudce zvýšily. Banka odhaduje, že v září byla poptávka centrálních bank po zlatě zhruba 64 tun a první ukazatele naznačují, že listopadové nákupy by mohly být i silnější. Ale jde pouze o odhad.
Čína podle Goldman Sachs přidala do svých devizových rezerv v září 15 tun zlata, zatímco Mezinárodnímu měnovému fondu (MMF) oficiálně oznámila pouhou 1,24 tuny. Podle portálu Trading News ale Čínská lidová banka v září koupila dokonce 58 tun zlata.
PSALI JSME: Proč Čína tají nákupy zlata
„Centrální banky v roce 2025 dosud nakoupily odhadem 1 650 tun zlata,“ pokračují Trading News, zatímco podle dat MMF to bylo 634 tun. Navzdory klíčové roli jsou tyto nákupy zlata zahaleny tajemstvím, protože některé země je podhodnocují.
Přesto se staly jedním z nejspolehlivějších strukturálních toků trhu se zlatem, tvrdí experti Goldman Sachs. Podle Trading News jsou dokonce nejdůležitějším faktorem růstu ceny zlata. Analytici odhadli, že centrální banky nakoupily v září 64 tun drahého kovu, což je víc než trojnásobek oproti předchozímu měsíci.
PSALI JSME: Centrální banky už mají více zlata než amerických státních dluhopisů
Podle Goldman Sachs bude nákupní horečka pokračovat. A do roku 2026 předpokládá průměrné měsíční nákupy centrálních bank ve výši 80 tun. Vzhledem k těmto okolnostem a očekávanému zlepšení finančních podmínek v příštím roce si Goldman Sachs zachovává cenový cíl pro spotové zlato do konce roku 2026 ve výši 4 900 dolarů za unci.
„Trajektorie ceny zlata směrem k 4 200 – 4 500 dolarů na začátku roku 2026 vypadá stále věrohodněji. Investoři by mohli pokračovat v přesunech do zlata, což by potvrzovalo spíš začátek dlouhodobého cyklu než krátkodobého růstu,“ uzavírají Trading News.
PSALI JSME: Podle Investinglive se zlato chystá k útoku na rekordní cenu
Rudolf Marek
