Ale pozor na rozdíl mezi papírovým a fyzickým zlatem. Papírové se obchoduje jako běžné finanční aktivum. Reaguje na úroky, spekulace a rizika. Když válka změnila očekávání inflace a úrokových sazeb, burzovní fondy zlato prodaly a cena klesla.
Fyzické zlato však reagovalo odlišně. Přirážka nad spotovou cenou se s poklesem ceny naopak zvýšila. Proč? Protože poptávka zůstala stabilní. A kdo si zlato koupil, neprodával. Mění válka s Íránem dlouhodobou perspektivu zlata? ptají se na webu goldsilver.com.
PSALI JSME: Ne válka, ale poválečné dluhy utvoří cenu zlata
„Ne, protože síly, které v horizontu tří až pěti let ovlivňují cenu kovu, jsou fiskální, nikoli geopolitické. Konkrétně USA vykazují roční deficit zhruba 1,9 bilionu dolaru a ročně platí na úrocích přibližně bilion dolarů. Těchto čísel se žádné příměří nedotkne,“ zní odpověď.
Dluhová zátěž je tak vysoká, že centrální banka Spojených států nemůže agresivně zvyšovat sazby, aniž by vyvolala kolaps splátek. V důsledku to omezuje každého guvernéra centrální banky v horizontu několika let bez ohledu na ideologii. Válka je pouze kapitola této knihy. Co se tedy stane se zlatem, až válka skončí?
„Historie nabízí užitečnou paralelu. Arabské ropné embargo v letech 1973–74 se řídilo stejným schématem – energetický šok, prudký nárůst inflace a zlato, které nefungovalo tak, jak inflace vyžadovala, dokud se prostředí sazeb nezhroutilo a cena kovu prudce nevzrostla. Je tu ale jeden klíčový rozdíl: V roce 1974 USA nevykazovaly roční deficit 1,9 bilionu dolaru.“
PSALI JSME: Příměří zdražilo zlato. Hlavní slovo však bude mít inflace
Podle analytika společnosti Natixis Bernarda Dahdaha je potlačující účinek války na zlato „…až 750 dolarů za unci“. Až ropa klesne a vrátí se naděje na snížení sazeb, kov má před sebou dlouhé zotavení. Navíc to bude ještě předtím, než se k ceně přidá fiskální znehodnocení měny.
Stříbro již ukazuje, jak tento pohyb vypadá. Z válečného minima kolem 61 dolarů zdražilo v dubnu na 81 dolarů, o zhruba 30 procent. „Trvalé příměří a klesající cena ropy pak zlato zavedou zpět k úrovním, na kterých bylo před začátkem této války,“ uzavírá americký obchodní portál svoji esej.
PSALI JSME: Zlato podtrhne svůj účet až po válce
(rek)
