V dobách míru i v dobách válek. Když motory ekonomiky běží naplno, odpočívá zlato v pokoji. Během období extrémního stresu, válek nebo krachů by naopak mělo být zálivem, do něhož se stahují všechny lodě, aby přečkaly bouři.
Jsou ekonomové, kteří to označují za mýtus, který šíří analytici a média. Jen nedůvěra z vás udělá úspěšného investora, říkají. Je to past, mentální gymnastika, horská dráha, mechanické paradigma, dští jedním dechem s poukazem na válku v Íránu.
Méně choleričtí ekonomové říkají: Za posledních deset let zlato vzrostlo o bezmála tři sta procent. O čem to asi vypovídá? Možná o tom, že vývoj ceny zlata určují nejen ojedinělé události, jako je ta dnešní kolem Íránu, ale i základní strukturální trendy. A tyto dva proudy se střetávají a mísí, názory se mění, fanouškové přebíhají z jednoho tábora do druhého a zpět.
PSALI JSME: BIS: Cenu zlata rozhýbali malí investoři
Geopolitickou nejistotu netvoří jen ruská okupační vojska na Ukrajině nebo rakety nad Teheránem, ale i související posuny v globálním rozložení sil. Čím větší budou posuny v této křehnoucí rovnováze, tím atraktivnější bude zlato jako strategická rezerva. To vědí všichni, ale nevysvětluje to stadolarové výkyvy ceny zlata ze dne na den, což na klidný přístav v bouři rozhodně nevypadá.
„Místo toho, aby zlato během krize stálo zcela odděleno od paniky, absorbuje část volatility akciového i energetického trhu, což může způsobit pokles jeho ceny,“ konstatuje Tony McDonough na australském analytickém webu The Conversation.
Píše se, že někteří investoři využili zlato ke krytí svých ztrát, jiní zase využili jeho vysoké ceny k realizaci zisku. Ani jedni z nich však zlato neviděli ani z dálky, protože nyní lze zlato snadno nakupovat a prodávat v papírově formě prostřednictvím spekulativních finančních nástrojů zvaných deriváty, nebo v burzovně obchodovaných fondech, které kopírují cenu zlata.
PSALI JSME: Nakupujte, dokud střílí děla
„S těmito fondy a deriváty nekupujete samotné zlato. Kupujete aktivum, jehož cena je navržena tak, aby nějakým způsobem cenu zlata opisovala. Masivní nárůst takových spekulativních investic dnes znamená, že cena zlata se tvoří na jiném základu, než na tradiční nabídce a poptávce,“ upozorňuje McDonough.
Protože globální investoři nyní drží deriváty zlata a konvenční akcie současně, drasticky se zvýšilo riziko vystavení se šokům na běžných trzích. Ropný šok není výjimkou. Jednoduše řečeno, víc způsobů investování do papírového zlata v podobě komplexních finančních produktů přineslo boom pestrých spekulací institucionálních i drobných investorů.
Letošní divoké výkyvy ceny zlata tak snadno rozbíjejí iluze, že zlato je bezpečným přístavem. Jsou to však jen iluze? Cena zlata je složitý příběh.
PSALI JSME: Investoři dokáží i bezpečné přístavy zaminovat
Rudolf Marek
