Ne náhodou po zahájení Trumpových celních válek zdražilo o 160 procent. I letošní zisk kolem 16 procent je skoro stejný jako zisk zlata. Avšak je paradoxní, že tak bezpečná aktiva jsou často nejvíc postižena v raných fázích konfliktů a krizí. Totéž se stalo loni v červnu během raketové přestřelky mezi Izraelem a Íránem. Žádný z expertů si neuměl ani tehdy vysvětlit, proč cena zlata klesla.
„Teď jsme byli svědky útěku z téměř všeho k americkému dolaru. Dokud americký dolar nabízí globální bezpečný přístav, drahé kovy pravděpodobně zůstanou pod tlakem,“ shrnul mimo jiné i komentář na stránkách Weiss Ratings Daily.
PSALI JSME: Hledání bezpečných přístavů, když se i válečné lodě potápějí
Podobná dynamika se odehrála i po ruské invazi na Ukrajinu, připomínají ekonomičtí experti: „Ceny energií prudce vzrostly spolu s očekáváním inflace a následných vyšších úrokových sazeb a zlato oslabilo.“ To jako by se stalo vzorem. Ropa vylétne, zlato propadne, a když se trhy vyblázní, vše se vrátí do původní trajektorie.
To konečně vidíme i dnes. Cena zlata i stříbra už neklesá i přes posilování dolaru a navzdory hysterii a rozmarům obchodníků. Některé pohyby na trhu sice dávají smysl, jiné ne, a tak je stále legitimní otázka, zda bezpečné přístavy ještě existují. Nejistotu vyvolává hlavně to, když se s letitými jistotami začne spekulovat: Co když někdo dá víc, a co když nikdo už víc nedá?
PSALI JSME: Diktují cenu zlata letadlové lodě?
Ale i tato válka skončí stejně jako vyjukané šílení a trendy se znovu vrátí ke svým trajektoriím. Trh se zlatem je širší a rozmanitější než kdykoli předtím. Poptávka se týká jednotlivců, privátních bank, institucionálních investorů. Fondy v únoru investovaly do 26 tun zlata 5,3 miliardy dolaru. Centrální banky také nakupovaly. Objevují se noví účastníci, včetně kryptoměnových firem a finančních institucí. Kdo by chtěl přijít o peníze?
V konečném důsledku pak cenu zlata víc ovlivní i pouhé očekávání spotřebitelských cen v USA než válka. Také jsme nezaznamenali jediného účastníka zlatého trhu, který by snížil svoji cílovou cenu zlata. Velcí investoři sice občas dokáží zaminovat i bezpečné přístavy, ale minolovek dnes pluje na trzích víc než kdykoli dřív.
PSALI JSME: JPMorgan predikuje 8 000 dolarů za unci zlata do pěti let
Rudolf Marek
