Co začalo jako stabilní vzestup poháněný geopolitickým napětím, se vyvinulo v historickou jízdu, během níž spotové ceny koncem prosince dosáhly k hranici 4 550 dolarů za unci, než v posledních dnech roku zaznamenaly obrovské drama.
S příchodem roku 2026 se zlato obchodovalo za 4 360 až 4 370 dolarů za unci po dramatické korekci z 29. prosince, při které cena klesla během jediného dne o 200 dolarů.
„Byl to následek agresivního vybírání zisků na konci roku, zvýšených požadavků na marže ze strany burzy (zvýšení o 14 %, pozn. aut.) a nejistým pokrokem v rozhovorech mezi USA a Ukrajinou,“ popisuje situaci internetový deník The Nation.
PSALI JSME: Pokles ceny zlata a dalších vzácných kovů rozptyluje obavy z přefouknutých bublin
„Loňský růst představuje nejsilnější výkonnost zlata od roku 1979, kdy jeho cena vzrostla o víc než 120 procent. Zisky v roce 2025 v rozsahu 65–72 procent i tak učinil ze zlata jedno z nejlépe fungujících aktiv ve všech kategoriích.
Na rozdíl od předchozích býčích vln, které byly poháněny převážně slabostí dolaru, se rok 2025 vyznačoval tím, co Světová rada pro zlato popisuje jako vyvážené příspěvky všech čtyř klíčových faktorů, které ovlivňují výkonnost zlata.“
Podle Světové rady pro zlato se geopolitické napětí a slabost amerického dolaru podílely zhruba 16 procenty na výnosu zlata. Zbytek pocházel z pestré koalice zájemců. Investiční dynamika přispěla 9 procenty, zatímco ekonomická expanze přidala 10 procent.
PSALI JSME: Wall Street je ohledně zlata optimistická, jen neočekávejte tempo letošního roku
To naznačuje, že zlato překročilo svůj tradiční inverzní vztah k rizikovým aktivům. Centrální banky zdvojnásobily roční nákupy z 500 na víc než 1 000 tun, zatímco americké fondy kryté zlatem v průběhu roku zásadně přispěly ke světovým investicím více než 45 miliardami dolarů.
Poslední týden roku 2025 ztělesňoval jak mimořádnou sílu, tak i volatilitu. Ceny zlatých opčních kontraktů potřetí po sobě otevřely nad 4 500 dolary za unci a dosáhly historického maxima 4 556,30 dolaru. Euforie však netrvala dlouho. V pondělí 29. prosince zaznamenalo zlato nejprudší denní pokles za několik měsíců, když se propadlo o víc než 4 procenta pod 4 350 dolarů za unci.
Do 30. prosince se stabilizovalo a částečně zotavilo, jelikož trhy korekci zvládly. Navzdory poklesu zůstal žlutý kov meziročně ve zisku desítek procent, k čemuž přispěly nákupy centrálních bank, investice do derivátů (papírového zlata) a očekávání dalšího snižování úrokových sazeb v USA.
PSALI JSME: Může zdražování zlata pokračovat i po rekordním roce 2025?
„Jedna věc je jistá: Drahý kov se pevně etabloval nejen jako ochrana proti krizi, ale i jako hlavní pilíř moderního portfolia institucí v éře fiskální nestability a geopolitického přeskupování světa.
Otázkou pro rok 2026 není, zda zlato ano či ne, ale spíše to, zda trh již zohlednil strukturální změny, které růst v roce 2025 zavinily. Podle největší americké banky JP Morgan bude přehodnocení ceny zlata ještě pokračovat,“ konstatuje The Nation.
Experti JP Morgan uvedli, že trendy ovlivňující změnu kurzu zlata nejsou vyčerpány a mohly by cenu tlačit k hranici 5 000 dolarů a v dlouhodobějším horizontu potenciálně i 6 000 dolarů za unci.
PSALI JSME: JP Morgan: Kdo budou hlavní kupci zlata v roce 2026?
(rek)
