„Jsme toho názoru, že výnosy amerického dolaru a dluhopisů amerického ministerstva financí vyvrcholily. Očekáváme také, že i ekonomický růst USA bude v tomto čtvrtletí kulminovat. V příštích dvou letech předpokládáme nižší hospodářský růst USA a nižší výnosy dvou a desetiletých dluhopisů.“
ABN Amro dále očekává, že centrální banka USA v prosinci 2018 a ještě jednou někdy první polovině roku 2019 zvýší úrokové sazby.
V budoucnu část výnosů amerických dluhopisů eliminuje inflace, takže skutečné výnosy se pravděpodobně nezvýší. „Všechny faktory podporují náš názor, že americký dolar dosáhl vrcholu a v roce 2019 a 2020 oslabí. Proto očekáváme, že cena zlata půjde od roku 2019 nahoru.“
Odměna za dlouhé pozice je atraktivní
Poslední údaje o obchodech s burzovními opcemi na nákup zlata naznačují, že ve zlatě jsou extrémně velké spekulativní krátké pozice. To ukazuje, že spekulanti mají malou víru v potenciál růstu cen zlata. Pro ně vždy bude existovat možnost, že by cena mohla klesnout. „Myslíme si však, že riziková odměna za vstup do dlouhých zlatých pozic (růstových) je docela atraktivní,“ míní bankovní expertíza.
„Pokud se uskuteční výše popsaný scénář, je pravděpodobné, že cena zlata v příštích dvou letech na pozadí nižších spekulativních krátkých pozic vzroste nad svůj 200denní průměr, který v době psaní této prognózy činil 1260 dolarů za unci,“ uzavírá ABN Amro.
(rek)
