Mnohá centrální banka oznamuje vysoké zvýšení svých devizových rezerv ve zlatě, aniž přikoupila jediný gram. Příkladem je Indická rezervní banka, jež v prosinci oznamovala zvýšení hodnoty devizových rezerv ve zlatě bez nákupů v průměru o miliardu dolarů týdně.
Česká národní banka v listopadu zase přikoupila zlato za asi 220 milionů dolarů, její zlaté rezervy však vzrostly o 574 milionů dolarů.
PSALI JSME: Obnova zlatého pokladu republiky pokračuje
Kromě oficiálně deklarovaných rezerv existuje množství tajných nákupů, které se začaly objevovat od roku 2022. Nezjistitelné jsou hlavně nákupy z vlastních zdrojů, které neprocházejí přes londýnský nebo šanghajský trh. Uzbekistán podle deníku El País nařizuje těžařům dát první nabídku státu. Centrální banka Filipín rovněž vykupuje nerafinované zlato přímo od domácích zlatokopů.
Čína těží ročně kolem 380 tun zlata. Podle Carstena Menkeho, vedoucího výzkumu Next Generation Research ze společnosti Julius Baer, ale objem čínských nedeklarovaných nákupů zlata dosáhl od ledna 2022 do současností 821 tun, deklarovaných bylo jen 357 tun.
PSALI JSME: O tajných nákupech zlata Číny pochybuje jen málokdo
Podle Judith Arnalové, vedoucí výzkumnice pro ekonomii ve španělském Elcano Royal Institute, existuje podstatně menší transparentnost, než naznačují oficiální údaje.
Zatímco statistiky deklarovaných rezerv jsou relativně konzistentní, existují silné náznaky nehlášených nákupů a neprůhledných státních rezerv. Čína je tím pověstná, ale země, jako Irán nebo Vietnam, tonáž svých zásob zlata vůbec nezveřejňují.
PSALI JSME: JP Morgan: Kdo budou hlavní kupci zlata v roce 2026?
Výzkumná zpráva China Securities Construction Investment také potvrdila, že nákupy zlata centrálními bankami vykazují „trend směřující k neviditelnosti“. Obvykle to však nezkresluje zveřejňované žebříčky o držbách zlata jednotlivými státy. Oznámené i neoznámené nákupy centrálních bank jsou v každém případě rozhodující pro růst ceny tohoto kovu. Centrální banky totiž kupují výhradně fyzické zlato.
Používat burzovní fondy pro zvýšení expozice vůči zlatu u nich nepřipadá v úvahu, protože nesou rizika spojená s finančním systémem, což je v rozporu s požadavkem, aby rezervní aktiva měla nulové riziko. Papírového zlata už bylo prodáno tolik, že fondy by jen stěží dokázaly investorům v případě nějaké krize dodat zlato místo papírových peněz, před kterými je zlato mělo ochránit.
PSALI JSME: Balada o papírovém zlatě
Rudolf Marek
