Cena žlutého kovu klesla o 22 procent ze svého historického maxima 5 594 dolarů a oficiálně vstoupila do fáze takzvaného medvědího trhu. Pro mnohé investory je to moment paniky, pro zkušené hráče však může jít o nákupní slevu, jaká se nevidí často.
Aktuální spotová cena se pohybuje na úrovni 4 400 dolarů za troyskou unci. Jen za poslední týden zlato odepsalo téměř 10 procent své hodnoty, což představuje nejhorší výkon za posledních 15 let.
Přestože titulky novin hovoří o krachu, důležitý je širší fundamentální kontext. Po výrazně impulzivním růstu v roce 2025 je současná korekce přirozeným a technicky nezbytným procesem, který očišťuje trh od spekulativního kapitálu.
Za současným výprodejem stojí tři klíčové faktory. Prvním je silný americký dolar, který od začátku geopolitického napětí posílil o tři procenta, čímž zdražil zlato pro zahraniční kupce. Druhým faktorem jsou výnosy státních dluhopisů, které vzrostly na 4,38 procenta. Jelikož zlato nenese úrok, při takto vysokých výnosech dluhopisů investoři dočasně upřednostňují „bezpečný výnos“ před drahým kovem.
PSALI JSME: Cena unce zlata klesla pod 100 tisíc korun
Třetím, méně viditelným důvodem, je likvidita. V dobách prudkých tržních pohybů jsou institucionální investoři často nuceni prodávat své ziskové pozice, aby pokryli ztráty v jiných částech svých portfolií.
Navzdory krátkodobému negativnímu trendu zůstávají dlouhodobé základy zlata neotřeseny. Centrální banky zemí BRICS (Brazílie, Rusko, Indie, Čína a Jihoafrická republika, pozn. red.) pokračují v rekordní akumulaci rezerv s cílem snížit závislost na dolaru.
Geopolitické riziko ve světě neklesá a masivní státní deficity západních ekonomik nadále narušují důvěru v papírové měny. Analytici proto zůstávají v dlouhodobém výhledu optimističtí a očekávají, že po stabilizaci situace se zlato vrátí k růstu.
Historie nás učí, že nejlepší investiční rozhodnutí vznikají v době, kdy je trh paralyzován strachem. Současný 22% pokles z historických maxim odstranil z trhu euforii a přinesl střízlivější ceny. Pro investora, který hledá ochranu kapitálu a zároveň přiměřené zhodnocení, může být tento medvědí trend ve skutečnosti jedním z nejlepších vstupních bodů poslední doby.
PSALI JSME: Kupte si zlato a zapomeňte
Anna Šuhajdová
Autorka je předsedkyně představenstva společnosti Capital Markets
(Redakčně upraveno)
