Jako hlavní důvod úterního zdolání hranice 3 500 dolarů za unci, která odolávala od dubna, se uvádí, že trhy si již započítaly snížení úrokové sazby americké centrální banky, ke které by mělo dojít 17. září. Analytici proto říkají, že se zlato bude v nadcházejících měsících obchodovat mezi 3 600 a 3 900 dolary a do roku 2026 by mohlo dosáhnout až 4 000 dolarů, pokud ekonomická a globální rizika zůstanou vysoká.
A my dodáváme, že zůstanou, protože vysoká rizika se stala standardem a naděje na přílet mírových holubic je ještě vzdálená. Navíc vyvstává otázka s velmi nejistou odpovědí: „V tuto chvíli všichni víceméně berou snížení úrokových sazeb jako samozřejmost,“ poznamenal zkušený analytik Ross Norman z Metals Daily. „Skutečnou otázkou však je, co se stane dál.“
Nižší úroková sazba by měla podpořit americkou ekonomiku a pravděpodobně ještě víc oslabit dolar, což by posílilo exportní sílu USA, což obojí je pro zlato obvykle silným impulsem. Přesněji řečeno, až dosud bylo. Staré poučky však již nějakou dobu neplatí a obezřetnost je zcela na místě.
Institucionální investoři si to ovšem vykládají po svém. Většina z nich už nediskutuje o tom, zda by měli do zlata něco vložit, nýbrž řeší, kolik by to mělo být. Zlato je ovšem zvláštní fenomén. Nedává výnosy, nic neprodukuje, praktické využití téměř žádné a jeho skladování ještě stojí peníze. Zato americký vládní dluhopis vynáší přes čtyři procenta a po odečtení inflace stále ještě výnos má. Navíc je bezpečný, protože dlužníkem je vláda USA, která na rozdíl od firmy nebo domácnosti nemůže technicky zkrachovat, protože může kdykoli zvýšit daně nebo si natisknout další dolary.
Přesto nastal trend věřit víc zlatu než americkému dluhopisu. Nejen proto, že se objevil nový fenomén v psychologii investorů: Dřív byla vysoká cena považovaná za strop, dnes je stále častěji vnímána jako důvod k nákupu. „Pokaždé, když zlato stoupá, vstupuje na trh víc kapitálu, což potvrzuje tento trend,“ uvedla na webu the Armchair Trader finanční poradenská společnost deVere Group. „Cena kovu by proto mohla do prvního čtvrtletí roku 2026 dosáhnout 5 000 dolarů za unci.“
Ale ani to není hlavní důvod obliby zlata, protože v opačném případě by byla jen dočasná. Zlato je prostě fenomén zrozený z víry, protože jak často říká statutární ředitel společnosti Zlato.cz David Marášek: „…lidé prostě něčemu musejí věřit“. A je tu ještě jedna věc. Státní dluhopisy sice stále nabízejí likviditu, ale neposkytují to, co zlato – suverenitu. Zlato vám prostě nikdo nezmrazí.
Rudolf Marek
