
Díky rostoucím výnosům amerických dluhopisů a klesající naději na další snižování úrokových sazeb v USA investoři neváhají vložit své peníze do dolarových aktiv, která jsou na dobré cestě k růstu již čtvrtý měsíc v řadě.
Výnos amerických třicetiletých dluhopisů dosáhl pět procent, výnos desetiletých téměř 4,8 procenta, přičemž, britské, německé, francouzské, španělské a italské dluhopisy jsou také atraktivní.
Například britský desetiletý dluhopis se již přibližuje k pěti procentům, když překonává loňský rekord 4,76 procenta a snaží se otestovat nejvyšší úrovně od finanční krize v roce 2008. A co víc, dokonce i velmi konzervativní japonské dluhopisy nyní nabízejí nejvyšší zisk od května 2011.
PSALI JSME: Zlato vyčkává na Trumpovu inauguraci
„Takže máte jasný obrázek. Výnosy dluhopisů dál rostou nebo zůstávají kolem současných úrovní a investoři si mohou dvakrát rozmyslet nákup zlata za dnešní ceny, protože mohou získat slušné úroky výběrem z pestré palety vládních dluhů,“ shrnuje situaci Citi Index.
Zájem o zlato, které žádný úrok nezajišťuje a ještě jeho skladování stojí peníze, by měl logicky padnout, když náklady zůstávají vysoké a zisk nejistý.
Citi Index, který je v dlouhodobém horizontu u zlata optimistický, proto předpokládá, že rostoucí výnosy „bezrizikových“ vládních dluhopisů oslabí zájem o investice do podobně bezrizikového zlata. Nelze si však nevšimnout jemné nuance. Oné bezrizikovosti vládních bondů v uvozovkách. A to není všechno.
PSALI JSME: Cena zlata má dál růst, říkají zprávy z Wall Street, ale tempo zpomalí
Analýza si také klade otázku, jak je možné, když rostoucí výnosy dluhopisů a silný dolar by normálně měly být pro zlato popravčí četou, tak přinejmenším v úvodu letošního roku se to zatím nestalo. A dochází k závěru, že to souvisí nejspíš s inflací.
„Takže to vypadá, že o víc než cokoli jiného se investoři nákupy zlata snaží zajistili proti inflačním rizikům. Ale to samo o sobě nemusí ke zvýšení ceny zlata směrem k novým rekordům stačit.“
Nicméně dosavadní odolnost zlata vůči dluhopisům a silnému dolaru může souviset i s další anomálií současného trhu. Tou je skutečnost, že akciové trhy už několik týdnů také rostou. „A zlato má v posledních letech k akciovému indexu S&P 500 pozitivní vztah, takže i tady se teprve uvidí, zda bude poptávka po zlatě dostatečně vysoká, aby udržela drahý kov v zelených číslech i nadále.“
PSALI JSME: Akciové trhy se propadly víc než zlato
(rek)