WGC očekává v letošním roce vyšší míru rizika a nejistoty v důsledku zvýšené nestálosti trhu, rostoucí politické a ekonomické nestability v Evropě (brexit, Francie, Itálie) a vyšší inflaci pramenící z protekcionistických politik centrálních bank. Všechny uvedené faktory vedou ke zvýšení pravděpodobnosti celosvětové recese a přitahují investory ke zlatu jako bezpečnému útočišti.
Na druhé straně WGC připouští, že ačkoli tržní riziko pravděpodobně zůstane vysoké, vyšší úrokové sazby a síla amerického dolaru by mohly růst ceny zlata přibrzdit. Je tu však i možnost, že dolar začne ztrácet páru, protože postoj americké centrální banky (Fed) k měnové politice zůstane neutrální.
Jakou roli sehraje poptávka?
„WGC tvrdí, že ekonomické reformy zavedené v Indii a v Číně podpoří poptávku a tím i cenu zlata. Toto tvrzení je nejslabší. Mnohokrát jsme tento argument vyvrátili. Ve skutečnosti je pravdou opak. Apetit spotřebitelů se řídí podle cen, a ne, že je určuje,“ polemizuje FXStreet.
Pod dva předcházející body se ale server může spolupodepsat. „Také jsme přesvědčeni, že možnost posilování dolaru je omezená, když se tempo zpřísňování Fedu zpomaluje. Souhlasíme, že úroveň politických a tržních rizik je poněkud vyšší než v loňském roce, ačkoli bychom nepřeceňovali údajnou slabost Evropy. I přes svou křehkost stále roste.“
Výhled LBMA
Podle LBMA existují čtyři klíčové trendy, které je třeba v příštích dvou letech sledovat: posun od finančního rizika k politickému riziku, posílení dlouhodobého negativního vývoje produktivity, rostoucí riziko inflace a hospodářské i politické turbulence v Latinské Americe.
Přechod USA k izolacionismu a nacionalismu snižuje politickou stabilitu na celém světě. Nejistota je vyšší a investice jsou tudíž utlumené. Za druhé: současný protekcionismus a antiinvestiční politika USA zhoršují vyhlídky na růst produktivity.
To znamená pomalejší hospodářský růst, ale také to, že ekonomika má méně prostoru pro zahřátí. Inflační riziko by se mohlo projevit ve druhé polovině roku a přinutit Fed k agresivnějším krokům. Dosavadní inflace byla nízká, ale riziko jejího růstu je reálné.
Remíza
„Dámy a pánové, máme remízu. Analýzy WGC a LBMA představují přesvědčivé argumenty, že ekonomická čísla hovoří pro zlato. Přeskočíme-li některé podrobnosti, souhlasíme s obecným výhledem pro zlatý trh v roce 2019. Letošní rok by mohl být pro žlutý kov opravdu lepší než ten minulý. Neočekáváme globální recesi ani závody v růstu ceny zlata, předpokládáme spíš, že rok 2019 bude růst ceny zlata víc podporovat,“ uzavírá opatrně FXStreet.
(rek)
