V dopise klientům se Greenlight také pochválila, že dokázala přesně určit, kdy hodit ručník do ringu s akciemi. „Vzhledem k tomu, že jsme cítili, jak se trh otáčí, tak jsme koncem února přešli z konzervativního na čistě medvědí strategii.“ Snížila proto svou čistou akciovou expozici, aby se izolovala od prudkých poklesů a vzestupů.
„Medvědí trhy nejdou dolů rovnoměrně. Jsou přerušovány prudkými nárůsty, které jsou založeny na bombastických titulcích, extrémních reakcích investorů a zkušenostech, že nákup v poklesu se obvykle vyplácí,“ cituje z dopisu Business Insider.
Einhorn uvedl, že i po rekordním růstu ceny zlata v roce 2025 očekává jeho další růst, ale zároveň by se obával, kdyby cena výrazně rostla. „Byl bych opravdu šťastný, kdyby to bylo na 3 500 nebo 3 800 dolarů; byl bych opravdu nešťastný, kdyby to bylo 30 000 nebo 50 000 dolarů,“ řekl investor televizi CNBC.
Cena zlata v dubnu krátce dosáhla vrcholu 3 500 dolarů za unci, aby brzy klesla na měsíční minimum kvůli slabším datům o americké inflaci, avšak Einhorn očekává, že zlato bude dál růst z jiných důvodů. „Zlato se netýká inflace. Zlato se týká důvěry ve fiskální a měnovou politiku,“ řekl a naznačil, že vláda začala být v obou případech agresivní, což přispívá k rozpočtovému deficitu, který politici do značné míry ignorují.
Podle jeho názoru zhodnocení ceny zlata odráží zklamání z chabého úsilí o snížení deficitu rozpočtu USA. Einhorn poukázal na Muskovo ministerstvo pro efektivitu, které původně slíbilo snížit federální výdaje o dva biliony dolarů. „Uplynulo pár měsíců – je to jen asi 150 miliard,“ řekl Einhorn. „To stačí na pokrytí zvýšení výdajů na obranu příští rok a to se spotřebuje opravdu rychle.“
Totéž platí pro cla, která Trump vychvaloval jako masivní zdroj vládních příjmů. Einhorn ale spočítal, že nová cla zřejmě přinesou jen kolem 100 miliard dolarů. Obavy z deficitního rozpočtu podle jeho slov dál porostou. Očekává se, že návrh zákona, který minulý týden představil Kongres, zvýší deficit o další biliony dolarů.
„Deficit ale nikoho neznepokojuje. Zřejmě existuje dohoda, že s deficitem nebudeme nic dělat, dokud se nedostaneme do skutečné krize,“ poznamenal jízlivě Einhorn. A s tím šéf Greenlight Capital zjevně kalkuluje. Pokud to bude dál pohánět cenu zlata, mělo by to dál posilovat i jeho miliardové portfolio.
(rek)
