Analytici zdůrazňují, že ačkoliv nabídka může občas převyšovat poptávku, je zlato stále výrazně podinvestované. „Západní investoři (institucionální i soukromí) mají v portfoliích v průměru méně než jedno procento zlata. Čistě soukromí investoři přibližně tři procenta.
Pokud se tento podíl mírně zvýší na 4,6 procenta, poptávka by ohrozila trh, který je už limitován nabídkou dolů a nákupy centrálních bank. To by mohlo přinést cenové rozpětí zlata mezi 8 000 a 8 500 dolary za unci.“
Analytici tento scénář zdůvodňují mimo jiné tím, že se zlato vyvíjí v klíčovou investici a už není pouhým zajištěním, jež funguje během krize. Připomínají, že cena zlata za posledních pět let vzrostla o víc než 170 procent.
„Problémem je pokles kupní síly dolaru, protože americká vláda se stále víc zadlužuje. Jediný způsob, jak může řídit své půjčky a výdaje, je inflace. Navzdory ochlazování spotřebitelských cen vidí JPMorgan sílící inflační tlak na peněžní zásobu,“ dodává španělský broker FXStreet. Dolarů se prostě kvůli stabilizaci po finanční krizi 2008 a po covidu vytisklo příliš moc.
PSALI JSME: JPMorgan predikuje 8 000 dolarů za unci zlata do pěti let
Analytici připustili, že existuje možnost ukončení růstu ceny zlata, ale věřit tomu považují za mylné. „Ačkoli růst ceny zlata nebyl a nebude lineární, trendy, které k tomu vedou, nejsou vyčerpány. Dlouhodobý trend diverzifikace oficiálních rezerv a investorů do zlata musí pokračovat.“ Hlavně proto, že stojí na fundamentálních ukazatelích, nikoli na pouhých spekulacích.
„Existuje dlouhý seznam důvodů, proč je to tak, ale největším hybatelem může být nová éra geopolitické volatility a fragmentace, která motivuje investory k nákupu tohoto drahého kovu. Nyní k tomu připočtěte obavy ze znehodnocování měny, z inflace a neodpovědného fiskálního financování. Není divu, že drahý kov je v nejisté době oblíbeným aktivem.“
Nejdůležitější je ale to, o čem se v expertíze JPMorgan nepíše. Není spojená se snižováním úrokových sazeb v USA. Banka tvrdí, že zlato se od tradiční závislosti na sazbách odděluje. Místo toho je ukotveno širším systémovým rizikem – udržitelností zadlužení, změnami ve strategii globálních rezerv a úpadkem důvěry v systémy založené na měnách.
„To je zásadní postřeh“ komentuje zprávu americký obchod se zlatem GoldSilver. „Pokud zlato už k růstu nepotřebuje holubičí postoj americké centrální banky, cenový strop vypadá úplně jinak.
PSALI JSME: Svět se mění a hodnota zlata s ním
(rek)
