Podívejme, jak si zlato obvykle vedlo po prvním snížení sazeb v předchozích cyklech. V den snížení sazeb má tendence růstu v průměru o 1,6 procenta. Kolem jednoho měsíce začíná bojovat s propadem a v průměru klesá o 2,5 procenta. Ovšem za 6-12 měsíců je návratnost převážně kladná, v průměru o víc než 7,7 procenta.
Jenže každé snížení úrokových sazeb americké centrální banky (Fed) přináší jinou odezvu. V roce 1998 cena zlata do roka ztratila 10,9 procenta, na druhé straně v roce 2019 stoupla o 26,2 procenta a v roce 2002 o 20,6 procenta. Faktem je, že cena zlata za posledních 30 let po snížení úrokových sazeb propadla jen dvakrát, zatímco šestkrát šla nahoru.
PSALI JSME: Fed zvýšil sazby a zlato přesto zdražilo
Data rovněž ukazují, že nejvyšší nárůst ceny zlata se po obvykle nemastném neslaném začátku odehrává po šesti měsících. Extrémně to bylo vidět v roce 2007, kdy po šesti měsících bylo zlato dražší o 35,8 procenta, zatímco po roce už jen o čtyři procenta. Obdobné to bylo v roce 2020, kdy po šesti měsících byl zisk zlata 19,1 procenta, po dvanácti měsících už jen deset procent.
I když je zlato často považovalo za defenzivní aktivum, vždy funguje dobře ne na začátku, ale až během rozvinuté krize. Například během finanční krize mezi březnem a říjnem 2008 klesla cena zlata o téměř 30 procent. Během menšího bankovního kolapsu v USA v únoru až březnu 2023 o sedm procent.
„Tento vzorec by mohl vysvětlovat špatnou jedno- až tříměsíční výkonnost po snížení sazeb, protože ceny zlata pod tlaky, jako byl krach technologických společností, globální finanční krize, obchodní válka mezi USA a Čínou (2019) a covidové pandemie, polevovaly. Jakmile ekonomické obavy odezní, zlaté trhy mají tendenci se stabilizovat,“ konstatuje Market Index.
PSALI JSME: Zlato je připraveno k zisku bez ohledu na to, jakou cestu si Fed zvolí
„Snížení sazeb je obvykle doprovázeno kvantitativním uvolněním, které zvyšuje množství peněz na finančních trzích a podporuje poskytování půjček a investice. Tyto podmínky obecně působí v jako brzda pro cenu zlata.“
Proto zlato po snížení sazeb zaznamenává krátkodobou volatilitu. Historické údaje vykazují tendenci k silnější výkonnosti až ve střednědobém a dlouhodobém horizontu. Zlato v prvních dnech po snížení sazeb obvykle tápe, v následujících měsících se zotavuje a významné zisky má až v období následujících 6-12 měsíců.
PSALI JSME: Zlato po oznámení Fedu roste
(rek)
