Komoditní expert kanadské TD Securities Bart Melek, který se v oboru pohybuje přes dvacet let, předpokládá přesný opak: ekonomika oslabí, rizikové trhy budou mít potíže s prudkým oživením a americká centrální banka své sazby sníží. Reprezentuje tak nejsilnější názorový proud, jehož aktéři se liší pouze v tom, jak vysoko cena zlata ještě stoupne.
Melek patří mezi ty střízlivější a tipuje, že průměrná cena v posledních třech měsících letošního roku dosáhne 3 550 dolarů za unci, což nevylučuje rekordní výkyv ke 4 000 dolarů za unci. Zatím je rekordní spotovou cenou fyzického zlata 3 500 dolarů za unci a burzovního papírového zlata 3 509 dolarů za unci.
Měnící se pohled na investování do zlata, kdy mnozí nyní vnímají tento kov jako dlouhodobý diverzifikátor portfolia než jako krátkodobou ochranu proti vůči geopolitickým událostem, naznačuje nový přístup k alokaci zlata jak mezi institucionálními, tak retailovými investory.
V roce 2022 oficiální sektor, který zahrnuje centrální banky, nakoupil rekordních 1 080 tun zlata, o rok později 1 051 tun a loni 1 045 tun. Toto nákupní horečka se shoduje se současným trendem centrálních bank na celém světě diverzifikovat investice a snížit závislost na americké měně zejména v podobě vládních dluhopisů Bílého domu.
V popředí této aktivity stojí v posledních dvou letech Čínská lidová banka, jejíž zásoby zlata vzrostly na 2 296 tun. To však představuje pouze 6,5 % jejích devizových rezerv. Čína má proto doslova gigantický prostor pro růst svých zásob zlata ve srovnání s téměř 78% podílem zlata na rezervách USA.
Další posilou zlata mají být podle UBS burzovní fondy. Největší švýcarská banka očekává, že drahý kov se znovu pokusí překročit hranici 3 500 dolarů za unci právě s obnovením přílivu investic do těchto fondů.
Výzkum americké banky J.P.Morgan zase vidí hlavní zdroj růstu ceny zlata v pravděpodobnosti recese a v obchodních a celních válkách. „Začátkem roku jsme zkoumali posun v poptávce a faktory tvorby ceny zlata. To vyvolalo otázku, zda je může stát 4 000 dolarů za unci,“ uvedla Natasha Kaneva, vedoucí oddělení globální komoditní strategie J.P.Morgan. Její odpověď zní: Ano.
J.P.Morgan nyní předpokládá, že průměrná cena dosáhne v posledním čtvrtletí 3 675 dolarů za unci. Ve třetím čtvrtletí roku 2026 se má vyšplhat na 4 160 dolarů a ve čtvrtém na 4 250 dolarů. Průměrná cena zlata by měla v příštím roce činit 4 068 dolarů za unci. Oproti předchozí prognóze je to skok o víc než 1 000 dolarů! A tak zůstává už jen otázka, kolik bude v té době stát dolar.
Rudolf Marek
