Výnosy dluhopisů obvykle rostou v obdobích ekonomické síly, kdy investoři preferují rizikovější aktiva jako jsou akcie. Dnešní zdražování dluhopisů však není poháněno větším zájmem o rizikovější aktiva, ale obavami, že vlády své rostoucí dluhy nikdy nesplatí.
Tato změna nálady posiluje zlato. Přestože nenabízí jistý výnos, atraktivní je jeho stabilita. Je to světově uznávané měnové aktivum bez geopolitického rizika ani rizika nesplněných záruk, selháním někoho jiného. Nedávná studie Evropské centrální banky, o které jsme v sobotu psali, však na to vrhla stín varováním, že obnovená investiční poptávka po zlatě by mohla destabilizovat trhy!
Tedy za podmínky nějakých extrémních událostí. Strašení Evropské centrální banky sice přitáhlo pozornost, avšak většina analytiků říká, že nezobrazuje současné dění. Tvrdí, že i když se volatilita zvýšila, trh se zlatem zůstává likvidní a poměrně stabilní ve srovnání s jinými aktivy.
„Když analyzujeme výkonnost zlata, zjistíme, že se drží, zůstává likvidní a funguje jako robustní zajištění,“ oponuje Joseph Cavatoni, hlavní tržní analytik organizace World Gold Council. „Ani během zmatků souvisejících se americkými cly jsme v posledních šesti měsících nezaznamenali žádné významné narušení trhu se zlatem. To roli zlata jako strategického aktiva v nestabilních obdobích naopak posiluje.“
Ten rovněž připomněl rozsah trhu se zlatem s průměrným denním objemem obchodů kolem 165 miliard dolarů, což je druhé místo hned za futures kontrakty na klíčový americký index S&P 500.
„V době rostoucí fiskální nejistoty se důvěra ve zlato jako ochrany proti systémovým rizikům jeví důležitější než kdy jindy,“ dodává analytik Kitco News.
Potvrzuje to i konzervativní ING Bank, která 4 000 dolarů za unci považuje za reálný cíl. A také experti Commerzebank, Goldman Sachs, Standard Chartered nebo Bridgewater Assotiates v nejrůznějších médiích rovněž říkají, že jízda zlata ještě neskončila.
Stále převažujícím důvodem růstu zlata je nechuť investorů dávat hlavu na špalek místo Spojených států. Tím spíš, když Sněmovna reprezentantů ve čtvrtek schválila rozsáhlý daňový a výdajový zákon, který zatíží USA dalšími biliony dolarů dluhů.
„Obavy ohledně deficitu amerického rozpočtu snížily chuť investorů k riziku a zvýšily poptávku po aktivech jako je zlato,“ potvrzuje agentura Reuters.
Rudolf Marek
