Predikce Bank of America 6 000 dolarů za unci spočívá na třech strukturálních pilířích: Zhorší se rozpočtový deficit USA (dluh přesahuje 39 bilionů dolarů, splátky úroků loni přesáhly 971 miliard dolarů a ve fiskálním roce 2026 se předpokládá, že překročí bilion dolarů, pozn. aut.).
A budou pokračovat nákupy centrálních bank kolem 1 000 tun ročně (víc než dvojnásobek historického průměru) a investice drobných investorů budou pokračovat (nyní drží pouze 0,5 % aktiv ve zlatě).
Co na tom vypadá nepravděpodobně? Nic. Zlato od ledna 2025 zdražilo o 73 procent z 2 624 na 4 563 dolarů 25. května dopoledne. Americký akciový index S&P 500 k tomu potřeboval většinu roků 21. století.
Cílová cena Bank of America 6 000 dolarů si vyžaduje už jen další růst o necelých 32 procent. Z již dosaženého historického maxima 5 608 dolarů to je ještě míň. Ani ne 400 dolarů. Ani ne 9 procent.
PSALI JSME: Bank of America trvá na 6 000 dolarech za unci
Když se několik hlavních finančních hráčů nezávisle na sobě shoduje na 6 000 dolarech, vypovídá to o tom, že makroekonomické podmínky pro to, aby zlato nepokračovalo v růstu, se pravděpodobně nenaplní. Jaké podmínky by se musely naplnit, aby se experti bank zmýlili?
Centrální banka USA by musela vrátit inflaci na 2 procenta, americká vláda provést věrohodnou rozpočtovou konsolidaci a války by musely stejně důvěryhodně skončit, čímž by zmírnění geopolitické napětí zpomalilo diverzifikaci rezerv centrálních bank. A to všechno pokud možno zároveň. Zmíněné banky ale hodnotí tuto pravděpodobnost jako velmi nízkou.
Zlato, které od ledna 2025 vydělalo investorům u každé unce 1 939 dolarů, nepotřebuje krizi, aby dosáhlo 6 000 dolarů. Potřebuje, aby současné prostředí pokračovalo. Každý měsíc roste dluh USA, každé čtvrtletí centrální banky zvyšují své rezervy, každý rok klesá podíl dolaru na rezervách – strukturální základy se prohlubují. Tento trend nemusí zrychlovat. Stačí, aby přetrvával.
Web amerického obchodníka se zlatem GoldSilver prognózy velkých bank pojmenoval zřejmě nejvýstižněji: „To není komoditní prognóza pro kovy, to je prohlášení o měnovém systému. Cílová hodnota 6 000 dolarů na Wall Street tento argument nevytváří. Pouze jej odráží.“
PSALI JSME: JPMorgan predikuje 8 000 dolarů za unci zlata do pěti let
Rudolf Marek
