Je to překvapení, když rozpočtový deficit země na konci března dosáhl 4,6 bilionu rublů? Když se Národní fond bohatství dokonce propadl z 550 tun zlata v roce 2022 na zhruba 160 tun? Když výdaje na válku překročily veškeré příjmy?
Rusko prodává zlato, protože musí, Čína zlato kupuje, protože se chce na podobnou situaci připravit. „Čínské nákupy ale nejsou motivovány panikou, jde pouze o metodickou, politicky řízenou přeměnu devizových rezerv,“ konstatuje americký web Energy&Capital.
A cena kovu, o kterém Wall Street přemítá, jestli není mimo hru, se díky Dálnému východu dlouhodobě zvyšuje. Poslední výprodej zlata z burzovních fondů se v Asii datuje k srpnu minulého roku. V Americe k březnu, a byl dokonce rekordní.
Největší měsíční odliv v historii odepsal 13 miliard dolarů. Asijské fondy zlata naopak vykázaly v prvním čtvrtletí rekordní příliv 14 miliard dolarů. Čínští investoři během březnového poklesu zlato neprodávali. Dělali to, co by lidi dělat měli: Během slev kupovali.
PSALI JSME: Rusko prodává zlato z rezerv, aby zaplatilo válku
„Zatímco ruská zlatá pokladna krvácí, Čína se zlatem neobchoduje, ale hromadí ho. Když země s pátými největšími zlatými rezervami na světě začne s jejich likvidací, není to proto, že by zlato ztratilo strategickou hodnotu.
Spíš proto, že jí nic jiného nezbývá. Rusko nemůže prodávat dolary, protože jsou zmrazené. Nemůže prodávat ani eura, ani si půjčovat na mezinárodních trzích,“ připomíná americký investiční web.
Takže věci začínají mít smysl. Zlato se stalo posledním likvidním aktivem Ruské banky. Fakt, že Rusko muselo v prvním čtvrtletí na pokrytí rozpočtového deficitu prodat 22 tun zlata vypovídá, jak omezené jsou možnosti Kremlu. A když Čína trpělivě přeměňuje měnové rezervy na zlato, zatímco pátý největší držitel zlata na světě likviduje své zásoby, aby ufinancoval válku, je to jasné poselství.
Celosvětová poptávka po fyzickém zlatě dosáhla 474 tun, což je o 42 procent víc než před rokem, odliv kapitálu ze zlatých fondů v Severní Americe v březnu vymazal veškerý příliv investic do papírového zlata v lednu a v únoru.
PSALI JSME: Čína skupuje ruské zlato za stamiliony dolarů
O důvodech píší analytici každý den. Východní kupující ale reálné výnosy, ani úrokovou sazbu v USA nesledují. Zajímají je geopolitická rizika. A na tom ve světě, kde rezervní aktiva mohou zmizet přes noc na základě nějakého pokynu, záleží. Proto repatriace, proto dedolarizace, proto zlato.
Není proto překvapení, že největší americká banka JPMorgan odhaduje růst ceny zlata do konce roku na 6 000 až 6 300 dolarů za unci, Deutsche Bank očekává 6 000 dolarů a Wells Fargo ceny mezi 6 100 a 6 300 dolary za unci. Tady nejde o letáky ze samoobsluhy. Jde o výzkumy institucí s přístupem k datům, tokům, průzkumům a matematickým modelům.
S tím, jak se zlato znovu etabluje jako základní kámen světového měnového systému, se bude vyvíjet i trh. Je pouze otázkou času, kdy se investice do zlata nebude bát vůbec nikdo a zlato bude běžnou součástí všech rezerv na horší časy. V Rusku a v Číně to vědí, a proto jejich zlatý poklad neváží stovky, nýbrž tisíce tun.
PSALI JSME: Čína předstihla Rusko i v rezervách zlata
Rudolf Marek
