Náklady na těžbu jsou známé: U velkých producentů, jako Newmont nebo Barrick Mining, se pohybují kolem 1 400 až 1 500 dolarů za unci. Neviditelná ruka trh si ovšem dělá, co chce, jak by řekl bývalý prezident Václav Klaus.
A tak se Russ Mould pokusil porovnat cenu zlata v poměru k jiným komoditám, nemovitostem i příjmům domácností, což by mohla být měřítka k posouzení, zda je vzácný kov ještě za dobrou cenu, nebo ne.
Od roku 1970 se za jednu unci zlata dalo v průměru koupit 17 až 18 barelů ropy. V současné době se za ni dá koupit 69 barelů. Od roku 1970 se za jednu tunu zlata dalo koupit téměř 5 750 tun mědi. V současné době je to skoro 12 900 tun. Za jednu unci zlata se v průměru dalo koupit 60 uncí stříbra. V současné době je to téměř 78 uncí, a i to je pokles oproti zhruba 100 uncím na jaře.
„Jedním ze způsobů, jak posoudit férovou hodnotu zlata může být, kolik si ho americká domácnost může koupit, pokud maximalizuje své výdělky. Pokud se drahé kovy dostanou mimo dosah průměrného pracovníka nebo i soukromého investora, mohlo by to omezit jeden zdroj poptávky,“ uvádí ředitel společnosti AJ Bell.
PSALI JSME: Ross Norman: Jak poznáte, kdy cena zlata dosáhla vrcholu?
„Než americký prezident Richard Nixon v srpnu 1971 zrušil zlatý standard, představovala unce zlata sotva jedno procento průměrného ročního příjmu domácnosti. Toto číslo dosáhlo vrcholu nad devět procent koncem roku 1980, na konci velkého býčího trhu se zlatem.
V této souvislosti současných téměř sedmi procent naznačuje, že cena zlata by mohla ještě růst, zejména pokud se začne zvyšovat inflace, jež potáhne i výdělky.“
Jiným měřítkem hodnoty zlata je, kolik uncí je třeba k nákupu domu. „V roce 1980, kdy cena zlata dosáhla vrcholu, stačilo pouhých 78 uncí, ale poté v roce 2001 prudce vzrostla na 625 uncí. Nyní je to 97 uncí, což možná naznačuje, že zlato má v relativním vyjádření o něco víc šťávy,“ míní Russ Mould se závěrem, že zlato stále nedosahuje předchozích relativních maxim.
Nicméně označil zlato za aktivum, které je ďábelsky obtížné ocenit. Stále je tu názor legendárního investora Warrena Buffetta, že drahý kov nehraje v portfoliu žádnou roli, protože negeneruje žádné výnosy, proti názoru, že zlato jsou odjakživa peníze. Hromadění zásob zlata centrálními bankami naznačuje, že druhý názor zatím převládá.
PSALI JSME: Čisté nákupy zlata centrálními bankami se v srpnu obnovily
(rek)
