Zlato (oz) / USD
1 175,06
1,61 %
Zlato (oz) / CZK
26 674,87
1,40 %
EUR / USD
1,14
0,05 %
USD / CZK
22,70
0,21 %
Světová ekonomika
Roubini: Rozdíly v ekonomice včera, dnes a zítra

Známý ekonom Nouriel Roubini porovnal nedávnou ekonomickou situaci se současnou a zhodnotil její potenciál do budoucna. Hodnocení a prognózu do budoucna uzavřel odhadem, že v roce 2020 by mohla přijít recese.

Letos již podle Roubiniho není světový růst vůbec synchronní a některé ekonomiky ho i brzdí. Foto: Wikimedia

Podle listu The Guardian, který cituje ze zprávy ekonoma Nouriela Roubiniho, procházela loni světová ekonomika synchronizovanou expanzí.

Růst probíhal současně jak u rozvojových trhů, tak i u rozvinutých ekonomik. Inflace se blížila nule a centrální banky se ji stále snažily rozhýbat monetárními opatřeními.

Investoři nevěděli, co očekávat od kroků nově zvoleného prezidenta Spojených států Donalda Trumpa a tak mu dali téměř roční zkušební období od začátku jeho funkce. Pozitivně přitom oceňovali jeho daňovou reformu.

Letos již podle Roubiniho není světový růst vůbec synchronní. A přestože svět nadále prožívá mírné oživení, tak ekonomika Velké Británie, eurozóny, Japonska i mnoha dalších citlivých trhů rozvoj spíše brzdí.

Svět tak z ekonomického pohledu svým růstem dál táhnou nejvíc Spojené státy a Čína. Obě obchodní velmoci však nyní zabředly v eskalující obchodní potyčce, jež ohrožuje nejen jejich růst.

Inflace a růst amerických sazeb

Plná zaměstnanost a vyšší ceny ropy v poslední době popohnaly americkou inflaci. Na tu reaguje Americká centrální banka (Fed) přísnějším výhledem rychlejšího zvyšování úrokových sazeb.

Očekávání vyšších úrokových sazeb nadále posiluje dolar, což zřejmě povede k vyšším obchodním přebytkům, protože vývozní ceny amerických exportérů budou na světových trzích dražší. Zároveň spolu se sílícím dolarem a utahováním úrokových sazeb rostou také obavy o zadlužené země jako jsou Turecko, Argentina, Brazílie či Mexiko.

Volatilita světových trhů

Na rozdíl od předchozích let, kdy se světové trhy popasovaly pouze s krátkodobým rizikovým obdobím, se však nyní musí připravit na dlouhodobé období nejistoty. Na akciové trhy totiž doléhá vyšší volatilita a náhlé poklesy cen akcií.

V současné situaci navíc centrální banky nebudou trhy nadále podpírat politikou levných peněz. Utahování úrokových sazeb totiž brzy dorazí i do Evropy. Evropská centrální banka nedávno oznámila, že do konce roku ukončí svůj program nákupu cenných papírů.

Dalším prvkem nejistoty se stala i samotná politika amerického prezidenta Donalda Trumpa. Ten svými výroky a politikou podkopává světový růst a geopolitické pořádky platné od druhé světové války.

Výhled do budoucna

Podle Roubiniho lze očekávat, že politika amerického prezidenta Donalda Trumpa bude ekonomickému růstu v budoucnu spíše škodit. Skutečné následky se však podle Roubiniho naplno projeví až v budoucnu a nelze je předvídat.

V jejich důsledku tak podle ekonoma nejspíš dojde k útlumu přímých zahraničních investic a růstu vládních deficitů i celkového zadlužení země. Protimigrační restrikce navíc mohou omezit příliv pracovní síly na napjatý americký pracovní trh. Popichování soukromých amerických firem se nejspíš také negativně odrazí na jejich chuti investovat a nabírat další lidi v USA.

Růst vs. pokles

Roubini upozornil, že v jednu chvíli budou mít poklesové faktory navrch nad těmi prorůstovými. V druhé polovině roku 2019 tak podle jeho predikce vyprchá efekt fiskální stimulace ze snížených korporátních daní a Fed ve snaze zkrotit inflaci nejspíš přestřelí rovnovážnou úrokovou míru.

Tou dobou se ještě rovněž zhorší volatilita akciových trhů a během roku 2020 by se celková ekonomická situace mohla zvrhnout v pokles a recesi. Roubini prognózu uzavřel krátkým shrnutím, že období mírných rizik pro světový růst se zdá být za námi a současná riziková doba s námi naopak nějakou chvíli zůstane.

(ska)