Předminulý týden oznámil prezident Donald Trump, že hodlá uvalit cla na dovoz hliníku a oceli, což vedlo ke zvýšení rizika vzniku odvetné obchodní války. Globální růst pravděpodobně tímto scénářem utrpí a největší dopad bude tato situace zřejmě mít na průmyslové kovy.
Současné zpomalování PMI (pozn. red.: index nákupních manažerů – ukazatel hospodářské aktivity) čínské výroby začalo už ve třetím čtvrtletí 2017 a manažeři fondů na to reagovali snížením býčích sázek na měď o dvě třetiny z rekordního zářijového maxima. Zásoby mědi držené ve skladištích sledovaných burzami zatím vzrostly nejvýše od roku 2013 a novoroční oživení poptávky se zatím neprojevilo. Bohaté zásoby mědi vedly k tomu, že na londýnské burze kovů se měď obchodovala hotově s výraznou slevou na tříměsíčním kontraktu.
Silný nárůst mědi po minimu z roku 2016 v posledních měsících ztrácí dech a cena se snaží znovu prorazit nad úroveň rezistence na 6,60 dolaru/kg, což představuje 50% návrat z úrovně odprodeje v období 2011-2016. Prozatím se cena zastavila v rozmezí s podporou těsně pod 6 dolary/kg.
Trh bude pravděpodobně pokračovat ve svém vyčkávacím postoji, zatímco budeme čekat na reakci zemí, na které bude mít Trumpem ohlášené clo na dovoz hliníku a oceli negativní dopad. Nabídková strana může stále ještě poskytnout podporu, pokud by klíčová jednání o mzdách v Peru a Chile v nadcházejících měsících nepřinesla žádné výsledky.
Ole Hansen
Autor je hlavní komoditní stratég Saxo Bank
(Redakčně upraveno)
