V jednom z nich napsal: „Po mnoho let jsem se vezl na vysoké vzestupné vlně akciových trhů. A stále se na ní vezu a v průběhu příštího roku či dvou to zřejmě nebude jinak. Nicméně v krátkodobém horizontu dává jeden z mých nejlepších ukazatelů výstražné znamení. Ten ukazatel říká, že akciový trh si investoři přespříliš zamilovali – a to je špatně.“
Přemilovaný trh se pozná podle toho, že často stoupá (v lepším případě), nebo dokonce klesá (v nejhorším případě), v průběhu tří po sobě jdoucích měsíců. „Přemilovaný trh samozřejmě není technický termín. Je to zjednodušený způsob, jak popsat sentiment investorů… Pokud jste sledovali, co jsem psal dřív, víte, že vždy chci koupit investici, když je nenáviděná.“ Jako příklad Sjuggerud uvádí, že doporučoval nakoupit americké nemovitosti v roce 2011, kdy byly nenáviděny, na rozdíl od roku 2007, kdy byly milovány.
EFT – oblíbený indikátor
Jeden z nejoblíbenějších indikátorů, zda je třída aktiv je nenáviděná nebo milovaná, je to, co se děje s akciemi ve fondech obchodovaných na burze (ETF). „Když jsou investoři v transu ze zisků určitých aktiv, přesměrují peněžní toky do těchto aktiv ve svých ETF. Když do nich proudí hodně peněz, ony ETF musí vytvořit víc akcií. A to je místo, kde právě teď problém spočívá,“ cituje Sjuggeruda webový server Bullionvault.com.
„V posledních několika dnech jsme byli svědky toho, že několik nejdůležitějších indexových ETF zažilo jeden z největších denních přílivů peněz z pohledu celého roku,“ potvrdil na serveru SentimenTrader.com analytik Jason Goepfert. Tím myslí prostředky, které jdou do amerických indexových fondů, jako jsou S&P 500, Dow Jones Industrial Average nebo Nasdaq-100 Index. V jeden den to byla i miliarda dolarů.
Goepfert dál říká, že objem akcií ve všech těchto hlavních indexových ETF v předposledním týdnu roku 2016 rychle stoupl: „Jen za posledních 30 dní fondy zvýšily své podíly o víc než 13 %, což bylo druhé nejrychlejší tempo od roku 2010. Trhy ale mají tendenci pohybovat se obvykle v kratších periodách.“ Zatímco byznys by v tomto ukazateli mohl vidět tržní vrcholy, Goepfert ho vidí jako nejcennější indikátor pro zjištění tržního dna.
Parametr pesimismu
„Celkový počet akcií v oběhu má samozřejmě tendenci být lepším indikátorem, když jde o prudký pokles cen akcií, na rozdíl od strmého vzestupu. Jinými slovy, je to lepší parametr nadměrného pesimismu než optimismu. Trhy by s ním mohly bojovat několik příštích týdnů nebo dokonce měsíců,“ míní Goepfert.
„Nemyslím, že to znamená, že jsme na konci velkého býčího trhu (růst, v tomto případě akciového trhu – pozn. red.). Nemyslím si, že je čas všechno prodat a přibouchnout poklopy. Pro mě to znamená, že jsme blízko konce Trumpova vzestupu, že nastal čas, kdy optimismus na akciových burzách vyvolaný Trumpem přibrzdí,“ dodává Sjuggerud.
Akcie podle něj budou mít ve svém růstu zřejmě krátkou přestávku a nechají optimismus investorů trochu vydýchat před tím, než bude býčí trh pokračovat v plné výši znovu.
(rek)
